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医药行业投资机会全面解析:永不衰落的朝阳行业
日期:2021-04-16 来源:中研策略 作者:中研策略 【打印】

新医改加速产业创新升级,“后疫情时代”孕育新机遇。2019 年医改继续在深水期运行, 带量采购、DRGs 等纷纷落地探索。大医保时代下,医保控费和“腾笼换鸟”仍将是未来较长时间的主线。所有的新政都旨在压缩单品种的生命曲线,加速医药产业迭代升级。2020 年初遭遇了疫情危机,在“后疫情时代”,为了补齐医疗卫生短板,互联网医疗、医疗设备、 生物制品等细分领域有望迎来政策密集出台期,孕育出新机遇。疫情中暴露的问题也会使人们对疫苗、零售药店、医疗防护等领域的需求增加,打开市场空间。

医药板块的投资策略总结起来,就是符合“消费升级+创新”主旋律的龙头公司。短期来看, 疫情会对部分细分领域的公司业绩产生一定的影响,有正面影响,比如对医疗防护、IVD 等领域的内外需激增。也有负面影响,比如对医疗服务的需求推迟,新药推广、CRO 临床试验搁置等。但是从中期来看,医药板块后续的业绩修复要快于其他消费行业。因此对于全年的业绩影响可以保持谨慎乐观。

医药行业的投资机会可以重点关注一下四个方面:

一是短期由于海内外疫情扩散,业绩增长可能提速的领域,比如医疗防护、IVD、医疗设备、 抗病毒创新药、药店等。

二是细分领域的龙头公司,行业地位稳固,竞争优势明显。部分龙头如果出现回调(比如一季度业绩不及预期),是逢低布局的机会。

三是受益于新基建的领域,未来有望重点投入或需求增加,可能的赛道包括:诊疗设备、IVD、POCT(补齐公共卫生短板,加强公立医院和 CDC 系统建设)、家用医疗器械、疫苗(提高民众健康卫生意识)、分级诊疗、互联网医疗(医疗信息化)等。

四是科技创新实力突出的细分龙头,新医保顶层设计下,创新的价值会越来越重要,相关领域包括创新药、高端医疗器械和 CRO、CDMO 等板块。

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